[Medan | 12 Desember 2024] PT XL Axiata Tbk (EXCL) telah mengumumkan rencana merger dengan PT Smartfren Telecom Tbk (FREN). Berdasarkan keterbukaan informasi, jika tidak ada kendala, proses merger ini akan rampung pada 25 April 2025. Aksi korporasi ini akan menggabungkan tiga entitas, yakni EXCL, FREN, dan anak usaha FREN, Smart Telecom, dengan EXCL sebagai entitas hasil penggabungan.
Aksi merger ini akan menyebabkan dilusi kepemilikan saham EXCL sebesar 27,95%, sementara saham publik FREN akan dikonversi menjadi saham EXCL dengan rasio 0,011. Pemegang saham yang tidak setuju dengan merger memiliki opsi untuk menjual sahamnya melalui mekanisme buyback dengan harga Rp2.350 per saham untuk EXCL dan Rp25 per saham untuk FREN.
Merger ini sendiri dinilai dapat menjadi penyelamat bagi FREN yang selama ini belum pernah mencatatkan laba operasional. Dengan penghapusan saldo defisit sebesar Rp26,04 triliun, FREN akan memiliki saldo ekuitas positif Rp8,98 triliun. Selain itu, akses ke jaringan dan ekosistem EXCL akan meningkatkan efisiensi operasional dan daya saing FREN.
Sementara bagi EXCL, merger ini membawa tantangan finansial jangka pendek. Laba bersih EXCL diperkirakan turun hingga 74,03% menjadi Rp262 miliar pasca merger, dengan margin laba bersih di bawah 1%. Selain itu, potensi penurunan tingkat dividen di 2026-2027 menjadi risiko tambahan bagi pemegang saham EXCL. Meskipun begitu, merger ini menjadikan EXCL pemain telekomunikasi terbesar ketiga di Indonesia setelah Telkom (TLKM) dan Indosat Ooredoo Hutchison (ISAT), sekaligus memperkecil gap skala bisnis dengan kedua pesaingnya.
Dari aksi merger ini, FREN berpotensi diuntungkan dalam jangka pendek karena terlepas dari tekanan operasional dan finansial. Namun, dalam jangka panjang, EXCL dinilai menjadi pihak yang paling diuntungkan. Langkah ini membuka peluang bagi EXCL untuk memperkuat daya saing, memperbesar pangsa pasar, dan mempersiapkan penetrasi teknologi 5G. Meski ada tantangan jangka pendek, EXCL memiliki fondasi yang kuat untuk mencatat pertumbuhan yang berkelanjutan di masa depan.
