[Medan | 13 November 2026] Kementerian Keuangan mencatat Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN) hingga Oktober 2026 mengalami defisit sebesar Rp379,3 triliun, setara 1,47% dari Produk Domestik Bruto (PDB). Rasio defisit tersebut meningkat dibandingkan posisi September 2026 yang masih sebesar 1,24% terhadap PDB. Meski demikian, nilainya masih lebih rendah dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya, ketika defisit mencapai Rp479,7 triliun atau 2,02% dari PDB.
Belanja Negara Tumbuh 15,6% hingga Oktober
Wakil Menteri Keuangan Suahasil Nazara menyampaikan bahwa realisasi belanja negara telah mencapai Rp2.997,2 triliun hingga Oktober 2026. Jumlah tersebut setara dengan 78% dari target belanja dalam APBN 2026 dan meningkat 15,6% dibandingkan Oktober 2025. “Belanja negara sudah dibelanjakan Rp2.997,2 triliun. Ini adalah 78% dari total target APBN 2026. Nilainya tumbuh 15,6% dibanding belanja Oktober 2025,” jelas Suahasil dalam konferensi pers APBN Kinerja dan Fakta di Jakarta, Jumat (13/11/2026).
Sementara itu, pendapatan negara yang terkumpul mencapai Rp2.618 triliun atau sekitar 83% dari target sepanjang 2026. Realisasi tersebut tumbuh 23,9% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Suahasil mengatakan pemerintah masih akan mencermati perkembangan penyerapan anggaran menjelang penutupan tahun. Menurutnya, percepatan belanja biasanya terjadi pada Desember, seiring kementerian dan lembaga (K/L) menyelesaikan berbagai kontrak yang telah berjalan.
Keseimbangan Primer Berbalik Surplus
Di tengah defisit APBN, keseimbangan primer pemerintah justru mencatatkan surplus Rp114,8 triliun hingga Oktober 2026. Posisi ini berbalik positif dibandingkan Oktober 2025, ketika keseimbangan primer masih mengalami defisit sebesar Rp45 triliun.
Kemenkeu Tegaskan Defisit Bukan Berarti APBN Merugi
Menanggapi kondisi defisit anggaran, Suahasil menyatakan tidak sependapat dengan pandangan yang menyebut APBN sedang mengalami kondisi ‘tekor’. Ia menjelaskan bahwa defisit memang telah menjadi bagian dari rancangan APBN sejak awal penyusunannya. Menurutnya, APBN tidak disusun untuk mengejar keuntungan atau menghindari kerugian, melainkan sebagai instrumen pemerintah dalam membiayai berbagai kebutuhan dan belanja untuk masyarakat.
Apa Artinya bagi Pasar Keuangan?
- Obligasi: Perlu mencermati kebutuhan pembiayaan pemerintah.
Defisit APBN berarti pengeluaran pemerintah lebih besar daripada pendapatannya sehingga selisihnya perlu dibiayai, antara lain melalui penerbitan surat utang negara. Jika kebutuhan pembiayaan meningkat, pasokan SBN di pasar berpotensi bertambah. Apabila permintaan investor tidak cukup kuat untuk menyerap tambahan pasokan tersebut, yield obligasi dapat terdorong naik dan harga obligasi tertekan.
Namun, kenaikan defisit menjadi 1,47% PDB belum otomatis menjadi sentimen negatif. Defisit ini masih lebih rendah dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Pertumbuhan pendapatan negara sebesar 23,9% dan surplus keseimbangan primer juga menjadi sinyal bahwa kondisi fiskal masih memiliki penopang.
- Rupiah: Disiplin fiskal menjadi faktor penting bagi kepercayaan investor.
Investor asing tidak hanya melihat besarnya defisit, tetapi juga kemampuan pemerintah menjaga kesehatan keuangan negara. Defisit yang terkendali dan pendapatan yang terus bertumbuh dapat membantu menjaga kepercayaan terhadap perekonomian Indonesia. Sebaliknya, jika defisit terus melebar tanpa diikuti peningkatan pendapatan yang memadai, kekhawatiran terhadap kebutuhan utang dan beban pembayaran bunga dapat meningkat. Hal ini berpotensi menekan kepercayaan investor dan rupiah.
- Saham: Percepatan belanja berpotensi menopang aktivitas ekonomi.
Rencana percepatan belanja pemerintah pada akhir tahun dapat menjadi sentimen positif bagi aktivitas ekonomi. Belanja pemerintah berpotensi mendorong konsumsi, proyek infrastruktur, serta pendapatan perusahaan yang terlibat dalam pengadaan barang dan jasa pemerintah. Sektor yang berkaitan dengan konstruksi, infrastruktur, dan konsumsi dapat ikut memperoleh manfaat, meskipun dampaknya bergantung pada realisasi belanja dan kondisi masing-masing perusahaan.
Kesimpulan: Belum Menjadi Sinyal Buruk, tetapi Perlu Pantau Pembiayaan
Secara keseluruhan, data APBN Oktober masih menunjukkan kondisi yang relatif terjaga. Defisit memang meningkat dibandingkan bulan sebelumnya, tetapi masih lebih rendah daripada tahun lalu. Pertumbuhan pendapatan yang lebih tinggi daripada pertumbuhan belanja serta surplus keseimbangan primer menjadi faktor positif.
Bagi investor obligasi, fokus berikutnya adalah seberapa besar kebutuhan penerbitan SBN untuk menutup defisit dan bagaimana respons permintaan investor dalam lelang. Jika penyerapan pasar tetap kuat, tekanan terhadap yield dapat lebih terkendali. Namun, apabila kebutuhan penerbitan meningkat ketika minat investor melemah, yield SBN berisiko kembali naik.
