[Medan | 14 Oktober 2026] Presiden Federal Reserve Bank of New York John Williams menilai kenaikan suku bunga satu kali lagi pada 2026 masih dapat menjadi langkah yang tepat. Namun, ia belum melihat alasan bagi bank sentral Amerika Serikat (AS) untuk kembali menaikkan suku bunga pada 2027, seiring prospek inflasi yang diperkirakan melambat dan mendekati target 2%.
“Saya tidak mengubah pandangan bahwa kenaikan suku bunga satu kali lagi mungkin tepat dilakukan,” kata Williams dalam wawancara dengan Bloomberg News di kantor Federal Reserve Bank of New York, Selasa (13/10). “Untuk saat ini, saya tidak melihat alasan untuk meyakini bahwa kita perlu melakukan pengetatan lebih lanjut” setelah itu.
Inflasi Diperkirakan Melambat pada 2027
Williams menilai masih terdapat indikasi bahwa inflasi akan melambat cukup signifikan dan mendekati target The Fed sebesar 2% pada tahun depan. Prospek tersebut didukung oleh perkiraan meredanya dampak tarif dan kenaikan harga energi, serta tanda-tanda bahwa tekanan inflasi mendasar mulai berkurang.
Menurutnya, perkembangan tersebut dapat membantu mengimbangi tekanan harga yang muncul akibat pembangunan infrastruktur kecerdasan buatan (AI). Meski demikian, Williams menekankan bahwa ketidakpastian ekonomi masih tinggi. Ia secara khusus terus memantau komponen inflasi yang berkaitan dengan AI, mengingat permintaan pembangunan infrastruktur tersebut meningkat lebih cepat daripada pasokan.
Pasar Obligasi AS Merespons Pernyataan Williams
Imbal hasil obligasi pemerintah AS atau US Treasury sedikit turun setelah pernyataan Williams. Yield Treasury tenor dua tahun, yang paling sensitif terhadap ekspektasi kebijakan suku bunga The Fed, menghapus kenaikan sebelumnya yang mencapai tiga basis poin.
Pandangan Williams sejalan dengan proyeksi median suku bunga yang dirilis para pejabat The Fed setelah memutuskan kenaikan sebesar 25 basis poin pada pertemuan September. Namun, sejumlah pejabat lain, termasuk Presiden Federal Reserve Bank of Cleveland Beth Hammack dan Presiden Federal Reserve Bank of Dallas Lorie Logan, menilai kenaikan lebih dari satu kali masih diperlukan untuk mengembalikan inflasi ke target 2%.
Sementara itu, berdasarkan harga kontrak berjangka suku bunga federal funds, investor saat ini memperkirakan The Fed akan menaikkan suku bunga pada Desember dan melakukan dua kenaikan tambahan pada 2027. Para pembuat kebijakan juga akan memperoleh laporan inflasi konsumen terbaru pada Rabu. Data tersebut menjadi informasi terakhir sebelum pertemuan The Fed pada 27–28 Oktober.
Harga Energi Mengubah Prospek Inflasi
Williams mengatakan dirinya tidak termasuk pejabat yang secara tegas menyerukan kenaikan suku bunga menjelang keputusan September. Namun, ia menyatakan dukungan penuh terhadap keputusan tersebut setelah dua perkembangan mengubah prospek inflasi jangka pendek.
Pertama, perkiraan bahwa konflik Iran akan segera berakhir dan harga minyak akan turun ternyata terlalu optimistis. Kedua, selisih antara harga minyak mentah dan harga produk hasil pengolahannya meningkat tajam dalam beberapa bulan terakhir. Meski tekanan harga energi dan dampak tarif masih menjadi perhatian, Williams meyakini faktor-faktor yang mendorong disinflasi atau penurunan laju inflasi masih bekerja.
“Saya masih meyakini bahwa kekuatan-kekuatan yang mendorong disinflasi masih bekerja,” katanya. “Kita memang menghadapi dampak tarif dan harga energi, dan sekarang juga AI. Namun, menurut saya, beberapa faktor tersebut tidak menunjukkan adanya kenaikan inflasi mendasar. Bahkan, sejumlah indikator inflasi mendasar justru telah turun.” Ia juga menilai belum terdapat tanda bahwa pasar tenaga kerja berada dalam kondisi tidak seimbang hingga menambah tekanan inflasi.
Infrastruktur AI Menjadi Faktor yang Perlu Dipantau
Williams mengakui bahwa permintaan terkait pembangunan infrastruktur AI tumbuh lebih cepat daripada pasokan. Menurutnya, ketidakseimbangan tersebut tidak akan segera teratasi karena sektor ini diperkirakan terus beroperasi pada kapasitas tinggi selama beberapa waktu. “Ini merupakan situasi yang tidak biasa, ketika ada satu subsektor perekonomian yang tampaknya beroperasi dengan kapasitas penuh dan akan terus melaju selama beberapa waktu,” katanya. “Namun, menurut saya, yang terpenting adalah melihat kondisi perekonomian secara lebih luas.”
Di sisi lain, Williams tetap optimistis bahwa AI pada akhirnya dapat meningkatkan produktivitas dan mendorong disinflasi. Namun, ia menilai waktu munculnya dampak tersebut masih sulit diperkirakan. Williams juga mengatakan estimasinya terhadap suku bunga netral, yaitu tingkat suku bunga yang tidak mendorong maupun menghambat aktivitas ekonomi, telah meningkat sedikit dalam beberapa tahun terakhir. Ia memperkirakan suku bunga netral riil, setelah disesuaikan dengan inflasi, saat ini berada di sekitar 1% atau sedikit lebih tinggi.
Williams Tegaskan Pernyataannya Bukan Panduan Resmi The Fed
Williams turut menjelaskan pidatonya pada 29 September yang membantu meredam ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga pada bulan ini. Dalam pidato tersebut, ia mengatakan The Fed tidak perlu terburu-buru menaikkan suku bunga kembali setelah keputusan September. Pernyataan serupa kemudian disampaikan Wakil Gubernur The Fed Philip Jefferson.
Sejumlah pengamat berspekulasi bahwa pidato-pidato tersebut telah dikoordinasikan, kemungkinan bersama Ketua The Fed Kevin Warsh, untuk menghindari kejutan bagi investor. Williams mengatakan ekspektasi pasar yang tercermin dalam harga instrumen keuangan merupakan informasi yang berguna. Namun, ia menegaskan bahwa pidatonya hanya mencerminkan pandangan pribadinya.
Sebagai Presiden Federal Reserve Bank of New York, Williams memiliki hak suara permanen dalam keputusan kebijakan moneter dan menjabat sebagai wakil ketua Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC). Bersama Ketua dan Wakil Ketua Dewan Gubernur The Fed, Presiden The Fed New York secara tradisional dipandang sebagai bagian dari kelompok inti kepemimpinan bank sentral.
Dampak terhadap Pasar Keuangan
Pernyataan Williams memberikan sinyal bahwa kenaikan suku bunga pada 2026 masih terbuka, tetapi pengetatan lebih lanjut pada 2027 belum menjadi pandangan dasarnya. Kombinasi ini menunjukkan bahwa arah kebijakan The Fed tetap bergantung pada perkembangan inflasi dan data ekonomi berikutnya.
Bagi pasar obligasi AS, pandangan bahwa inflasi akan melambat dapat menahan kenaikan yield, terutama pada tenor pendek yang sensitif terhadap ekspektasi suku bunga. Jika yield Treasury turun, harga obligasi berpotensi naik. Sebaliknya, data inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan dapat menghidupkan kembali ekspektasi pengetatan dan menekan harga obligasi.
Bagi pasar saham, prospek inflasi yang mereda dan terbatasnya kebutuhan kenaikan suku bunga setelah 2026 dapat mendukung valuasi saham, khususnya sektor teknologi dan perusahaan dengan valuasi yang sensitif terhadap suku bunga. Namun, ketidakpastian mengenai biaya energi, tarif, dan besarnya kebutuhan investasi infrastruktur AI masih dapat memicu volatilitas.
Untuk pasar obligasi Indonesia, pergerakan yield US Treasury dan dolar AS perlu diperhatikan. Penurunan yield Treasury berpotensi mendukung aset berisiko dan obligasi negara berkembang, termasuk SUN. Sebaliknya, kenaikan yield AS dapat meningkatkan tekanan terhadap arus modal dan rupiah. Meski demikian, pergerakan SUN tetap dipengaruhi faktor domestik, termasuk kebijakan Bank Indonesia, inflasi, kebutuhan pembiayaan pemerintah, dan permintaan investor.
Kesimpulan: Williams masih membuka peluang satu kali kenaikan suku bunga pada 2026, tetapi tidak melihat kebutuhan untuk menaikkan suku bunga lagi pada 2027 berdasarkan prospek saat ini. Pasar selanjutnya akan mencermati data inflasi AS untuk menguji apakah tekanan harga benar-benar mereda atau justru masih membutuhkan kebijakan moneter ketat.
