[Medan | 12 November 2026] Nilai tukar rupiah kembali mengalami tekanan signifikan terhadap dolar Amerika Serikat (AS). Dalam perdagangan Kamis (12/11/2026) pagi, rupiah sempat menyentuh Rp18.214/US$, sekaligus mencatatkan posisi terendah sepanjang sejarah.
Rupiah mengawali perdagangan dengan pelemahan 0,21% ke level Rp18.184/US$. Tekanan semakin meningkat tidak lama setelah pembukaan hingga depresiasi mencapai 0,38% dan membawa rupiah ke posisi Rp18.214/US$ pada pukul 09.08 WIB.
Kepala Departemen Pengelolaan Moneter dan Aset Sekuritas Bank Indonesia, Erwin Gunawan Hutapea, menjelaskan bahwa tekanan terhadap rupiah dipengaruhi oleh perkembangan ekonomi domestik, kekhawatiran atas potensi penurunan klasifikasi pasar saham Indonesia oleh MSCI, serta meningkatnya kebutuhan valuta asing menjelang akhir tahun.
“Dari sisi eksternal, pergerakan nilai tukar rupiah dan mata uang negara kawasan dalam beberapa hari terakhir terutama dipengaruhi oleh meningkatnya ekspektasi kenaikan suku bunga AS pada FOMC Desember 2026 dan berlanjut hingga 2027,” ujar Erwin dalam keterangan tertulis, Kamis (12/11/2026).
Tekanan Politik dan Ekonomi Domestik
Tim riset Bloomberg Technoz menilai pelemahan rupiah kali ini tidak hanya disebabkan oleh faktor eksternal, seperti penguatan dolar AS, kenaikan yield US Treasury, maupun meningkatnya harga minyak mentah. Ketidakpastian politik dalam negeri kini turut menjadi faktor yang memperberat tekanan terhadap mata uang Garuda.
Beredarnya kabar mengenai pengunduran diri Wakil Presiden Gibran Rakabuming Raka, di tengah gugatan hukum terkait keabsahan latar belakang pendidikannya, semakin menambah ketidakpastian di tengah kondisi pasar keuangan domestik yang sudah rentan.
Perkembangan tersebut berpotensi memengaruhi persepsi investor terhadap stabilitas politik dan keberlanjutan kebijakan pemerintah. Kekhawatiran ini juga dapat meningkatkan risiko keluarnya modal asing, terutama menjelang evaluasi MSCI terhadap pasar saham Indonesia.
Tekanan rupiah di pasar offshore bahkan sudah terlihat sejak perdagangan Rabu malam. Pada transaksi Non-Deliverable Forward (NDF), rupiah melemah 0,42% ke Rp18.190/US$ pada pukul 19.22 WIB. Sebelumnya, kurs offshore sempat bergerak di kisaran Rp18.199/US$ pada pukul 17.42 WIB, mendekati ambang Rp18.200/US$. Pelemahan berlanjut hingga Kamis pagi. Berdasarkan data Bloomberg pukul 07.39 WIB, rupiah di pasar offshore kembali menyentuh Rp18.221/US$, yang sekaligus menjadi rekor terendah baru.
Ekspektasi Kenaikan Bunga The Fed Perkuat Dolar AS
Dari pasar global, tekanan terhadap rupiah semakin besar setelah data inflasi AS dirilis lebih tinggi dibandingkan ekspektasi. Kondisi tersebut memperkuat perkiraan bahwa The Federal Reserve (The Fed) masih berpeluang menaikkan suku bunga pada Desember 2026 dan melanjutkan kebijakan tersebut hingga 2027.
Meningkatnya ekspektasi pengetatan moneter AS mendorong indeks dolar naik ke 102,96, posisi tertinggi sejak Maret 2025. Pada saat bersamaan, kenaikan yield obligasi pemerintah AS meningkatkan daya tarik aset berbasis dolar dan berpotensi mendorong perpindahan modal dari negara berkembang. Dalam perkembangan berikutnya, indeks dolar AS tercatat bertahan di 102,88, sementara harga minyak mentah Brent kembali naik 1,3% menjadi US$92,76 per barel.
Kombinasi sentimen tersebut menyebabkan pergerakan mata uang Asia berlangsung beragam. Yen Jepang, won Korea Selatan, yuan offshore, yuan China, dolar Taiwan, dan dolar Hong Kong mencatatkan penguatan. Sebaliknya, baht Thailand, peso Filipina, rupiah, ringgit Malaysia, dan dolar Singapura mengalami pelemahan.
Analis FX Bloomberg Intelligence, Chunyu Zhang, memperkirakan rupiah masih berpotensi berkinerja lebih buruk dibandingkan mata uang negara lain dalam jangka pendek. “Ketegangan geopolitik, ketidakpastian arah kebijakan suku bunga Federal Reserve (The Fed), mandeknya arus masuk modal asing, serta sentimen pasar yang masih rapuh akan terus menekan nilai tukar rupiah,” sebut Zhang.
Senada, Ekonom Bloomberg Economics, Tamara Henderson, menilai memburuknya situasi politik domestik semakin memperburuk prospek perekonomian Indonesia dan berpotensi menambah tekanan terhadap rupiah. Bahkan, proyeksi dari pasar FX forwards menunjukkan pandangan yang lebih pesimistis. Instrumen tersebut mengindikasikan rupiah berpotensi melemah 2,3%, dengan nilai tukar diperkirakan mencapai Rp18.563/US$ pada akhir 2027.
Yield Obligasi Masih Bertahan di Level Tinggi
Di pasar obligasi global, pergerakan relatif terkendali meskipun tingkat imbal hasil masih berada pada level tinggi. Yield US Treasury tenor 10 tahun tercatat sebesar 4,99%, sementara obligasi pemerintah Inggris berada di 5,22%, Prancis 4,77%, Jepang sekitar 2,76%, dan Indonesia 7,62%.
Tingginya yield obligasi turut dipengaruhi oleh ekspektasi pasar terhadap potensi kenaikan suku bunga acuan The Fed sebesar 50 basis poin (bps) menjadi 4,25%. Sementara itu, BI menyatakan pelemahan rupiah secara bulanan masih sejalan dengan pergerakan mata uang negara kawasan, yakni sebesar 0,11%. Posisi cadangan devisa Indonesia juga diklaim tetap terjaga sebesar US$146,8 miliar pada akhir Oktober 2026.
Untuk menjaga stabilitas nilai tukar, BI memastikan akan terus melakukan intervensi melalui transaksi Non-Deliverable Forward (NDF) di pasar offshore, serta Domestic Non-Deliverable Forward (DNDF) dan spot di pasar domestik. Bank sentral juga melakukan pembelian Surat Berharga Negara (SBN) di pasar sekunder.
Rupiah Berpotensi Menguji Level Rp18.300/US$
Dari sisi teknikal, rupiah diperkirakan masih menghadapi tekanan pelemahan seiring belum membaiknya sentimen pasar. Area Rp18.180/US$ menjadi level support pertama yang perlu diperhatikan, diikuti Rp18.200/US$ sebagai level berikutnya.
Apabila kedua level tersebut berhasil ditembus dengan volume perdagangan yang besar, rupiah berpotensi melanjutkan pelemahan menuju Rp18.250/US$ hingga Rp18.300/US$. Rentang tersebut berpeluang menjadi area pembentukan rekor terendah baru. Sebaliknya, apabila rupiah mampu berbalik menguat, level Rp18.100/US$ menjadi resistance terdekat. Penguatan selanjutnya berpotensi membawa rupiah kembali menuju Rp18.000/US$.
Sebagai catatan, pada penutupan perdagangan spot sebelumnya, rupiah melemah 0,52% ke Rp18.145/US$. Dengan perkembangan tersebut, depresiasi rupiah sepanjang 2026 telah mencapai 8,02%, sekaligus menjadikannya mata uang dengan pelemahan terdalam di Asia.
