[Medan | 21 September 2026] Pasar saham Vietnam mencatat tonggak penting setelah saham-saham negara tersebut resmi masuk ke dalam indeks emerging market milik FTSE Russell pada Senin (21/9/2026). Peningkatan status ini diperkirakan dapat membuka potensi aliran dana asing hingga US$6 miliar ke pasar saham Vietnam.
Langkah tersebut menjadi hasil dari serangkaian reformasi yang dilakukan pemerintah Vietnam untuk meningkatkan akses dan daya tarik pasar modal bagi investor global. Vietnam sebelumnya telah masuk dalam daftar pantauan FTSE Russell sejak 2018 untuk memperoleh peningkatan status ke kategori emerging market, yang juga mencakup sejumlah pasar besar seperti China dan India.
Investor Asing Mulai Kembali ke Pasar Vietnam
Ekspektasi terhadap peningkatan status tersebut telah mendorong kembali minat investor asing terhadap saham Vietnam. Berdasarkan data Ho Chi Minh Stock Exchange, investor asing mencatat pembelian bersih sekitar 2,7 triliun dong atau sekitar US$104 juta pada pekan lalu.
Namun, secara kumulatif investor asing masih mencatatkan aksi jual bersih sekitar 91 triliun dong di pasar saham Vietnam. Kondisi tersebut menunjukkan bahwa masuknya Vietnam ke indeks emerging market belum sepenuhnya membalikkan tren arus dana asing yang terjadi sebelumnya.
Thomas Nguyen, Chief Global Markets Officer SSI Securities Corporation, mengatakan euforia pasar berpotensi mereda setelah momentum awal masuknya Vietnam ke dalam indeks FTSE Russell berlalu. “Saya memperkirakan pasar akan tetap relatif lesu hingga mendekati 2027,” kata Nguyen.
Bobot Vietnam Bertambah Bertahap hingga 2027
Vietnam tidak langsung memperoleh bobot penuh dalam indeks FTSE Russell. Proses transisi akan dilakukan secara bertahap hingga 2027. Pada September 2026, Vietnam mendapatkan alokasi awal sebesar 10%. Bobot tersebut kemudian akan bertambah 20% pada Maret 2027, dilanjutkan masing-masing 35% pada Juni dan September 2027.
Dengan struktur tersebut, perhatian investor diperkirakan kembali meningkat menjelang tahap inklusi berikutnya pada Maret 2027. Tambahan alokasi yang lebih besar pada tahap tersebut berpotensi memberikan dampak yang lebih terasa terhadap pasar saham domestik. “Ketika semakin dekat dengan tranche inklusi berikutnya pada Maret, perhatian akan kembali meningkat. Karena alokasinya lebih besar, investor lokal kemungkinan akan merasakan dampak yang lebih nyata,” ujar Nguyen.
Vanguard Siapkan Investasi US$2,5 Miliar
Masuknya Vietnam ke indeks emerging market juga mulai mendorong peningkatan komitmen investasi dari sejumlah pengelola aset global. Vanguard, salah satu perusahaan pengelola aset terbesar dunia, berencana meningkatkan investasinya di Vietnam menjadi sekitar US$2,5 miliar dalam beberapa tahun mendatang.
Potensi masuknya dana institusional dalam jumlah besar menjadi salah satu perhatian utama pasar karena peningkatan bobot Vietnam dalam indeks global dapat mendorong manajer investasi yang menggunakan indeks sebagai acuan untuk meningkatkan eksposur terhadap aset Vietnam.
Batas Kepemilikan Asing Masih Jadi Tantangan
Meski memperoleh peningkatan status, pasar saham Vietnam masih menghadapi sejumlah tantangan. Salah satunya adalah batas kepemilikan asing dan keterbatasan free float pada sejumlah perusahaan. Kondisi tersebut dapat membatasi kemampuan investor global untuk meningkatkan eksposur secara signifikan terhadap perusahaan-perusahaan tertentu, meskipun alokasi Vietnam dalam indeks global terus bertambah.
Karena itu, dampak masuknya Vietnam ke indeks FTSE Russell tidak hanya bergantung pada besarnya dana yang dialokasikan, tetapi juga pada ketersediaan saham yang dapat dibeli investor asing.
Berpeluang Naik Klasifikasi di MSCI
Peningkatan status oleh FTSE Russell juga kembali memunculkan ekspektasi bahwa Vietnam dapat memperoleh peningkatan klasifikasi dari MSCI. Salah satu faktor yang menjadi perhatian adalah rencana penerapan mekanisme central counterparty (CCP) clearing yang ditargetkan mulai berjalan pada 2027. Mekanisme tersebut dinilai dapat membantu Vietnam memenuhi sejumlah persyaratan terkait akses dan infrastruktur pasar yang diperlukan untuk memperoleh peningkatan status dari MSCI.
Nguyen menilai implementasi CCP akan menjadi salah satu faktor penting dalam proses tersebut. “FTSE berkaitan dengan akses ke pasar. MSCI berkaitan dengan skala. Itulah mengapa central counterparty clearing menjadi hal yang sangat penting,” kata Nguyen.
Dengan masuknya Vietnam ke indeks emerging market FTSE Russell, pasar saham negara tersebut kini memasuki tahap baru dalam proses integrasi dengan pasar modal global. Namun, besarnya dampak terhadap arus dana asing akan sangat bergantung pada peningkatan bobot indeks, ketersediaan saham untuk investor asing, serta kemajuan reformasi pasar hingga 2027.
